पारदर्शिता (वित्त)

अर्थशास्त्र में, बाजार पारदर्शी होता है यदि बहुत से लोग इसके बारे में बहुत कुछ जानते हैं कि कौन से उत्पाद और सेवाएं या पूंजीगत संपत्ति उपलब्ध हैं, बाजार की गहराई (उपलब्ध मात्रा), कहां और क्या कीमत है। पारदर्शिता महत्वपूर्ण है क्योंकि यह किसी मुक्त बाजार के कुशल होने के लिए आवश्यक सैद्धांतिक शर्तों में से एक है। हालाँकि, मूल्य पारदर्शिता उच्च कीमतों को जन्म दे सकती है। उदाहरण के लिए, यदि यह विक्रेताओं को कुछ खरीदारों को भारी छूट देने के लिए अनिच्छुक बनाता है (जैसे खरीदारों के बीच मूल्य फैलाव को बाधित करना), या यदि यह मिलीभगत की सुविधा देता है, और मूल्य अस्थिरता एक और चिंता का विषय है। आपूर्ति मूल्य निर्धारण के बारे में खरीदार के बढ़ते ज्ञान के कारण उच्च स्तर की बाज़ार पारदर्शिता के परिणामस्वरूप मध्यस्थता हो सकती है।

मूल्य पारदर्शिता दो प्रकार की होती है: 1. मुझे पता है कि मुझसे कितनी कीमत ली जाएगी, और 2. मुझे पता है कि आपसे कितनी कीमत ली जाएगी। मूल्य पारदर्शिता के दो प्रकार के अंतर मूल्य निर्धारण के लिए अलग-अलग निहितार्थ हैं। एक पारदर्शी बाजार को गुणवत्ता और अन्य उत्पाद सुविधाओं के बारे में आवश्यक जानकारी भी प्रदान करनी चाहिए^[1], हालांकि कुछ वस्तुओं, जैसे कि कलाकृतियां, के लिए गुणवत्ता का अनुमान लगाना बहुत कठिन हो सकता है।

जबकि शेयर बाजार अपेक्षाकृत पारदर्शी है, हेज फंड कुख्यात रूप से गुप्त हैं। इस क्षेत्र के शोधकर्ताओं ने हेज फंड द्वारा पारदर्शिता और अपूर्ण पारदर्शिता के अवांछनीय प्रभावों के माध्यम से अपने व्यापार से बाहर भीड़ के बारे में चिंताओं को पाया है। ^[2]वॉल स्ट्रीट के दिग्गज जेरेमी फ्रॉमर सहित कुछ वित्तीय पेशेवर ट्रेडिंग डेस्क से लाइव प्रसारण और विस्तृत पोर्टफोलियो ऑनलाइन पोस्ट करके फंड को हेज करने के लिए पारदर्शिता के आवेदन में अग्रणी हैं।

लेखांकन में एक समृद्ध साहित्य है जो बारीकियों और सीमाओं पर ध्यान केंद्रित करते हुए बाजार पारदर्शिता के लिए एक महत्वपूर्ण परिप्रेक्ष्य लेता है। उदाहरण के लिए, कुछ शोधकर्ता इसकी उपयोगिता पर सवाल उठाते हैं (जैसे एट्ज़ियोनी)। यह मात्रात्मक मॉडल या "प्रतिक्रियाशीलता" के प्रदर्शन से भी जुड़ता है। विशिष्ट मामलों में कला बाजार में पारदर्शिता शामिल है। वित्त से ऐसे अध्ययन भी हैं जो बाजार की पारदर्शिता से संबंधित चिंताओं को नोट करते हैं, जैसे बाजार की तरलता में कमी और कीमतों में उतार-चढ़ाव सहित प्रतिकूल प्रभाव। यह उन बाजारों के लिए एक प्रेरणा है जो चुनिंदा रूप से पारदर्शी हैं, जैसे "डार्क पूल"। पारदर्शिता की गतिशीलता निवेश बाजारों, कैंबिस्ट बाजारों के बीच भी भिन्न हो सकती है जहां माल का उपयोग किए बिना व्यापार होता है, और अन्य प्रकार के बाजार, उदा. वस्तुएं और सेवाएं।

उचित मूल्य लेखांकन (एफवीए) में, पारदर्शिता इस तथ्य से जटिल हो सकती है कि स्तर 2 और 3 संपत्तियों को सख्ती से बाजार में चिह्नित नहीं किया जा सकता है, यह देखते हुए कि कोई प्रत्यक्ष बाजार मौजूद नहीं है, इन संपत्तियों के लिए पारदर्शिता का क्या अर्थ है, इस बारे में प्रश्न पैदा करना। स्तर 2 की संपत्ति को मॉडल के रूप में चिह्नित किया जा सकता है, वित्त के सामाजिक अध्ययन में रुचि का विषय हो सकता है, जबकि स्तर 3 की संपत्ति में प्रबंधन की अपेक्षाओं या मान्यताओं सहित इनपुट की आवश्यकता हो सकती है।

ऐसे कुछ बाजार हैं जिन्हें विदेशी मुद्रा (एफएक्स) बाजार के रूप में अपने प्रतिभागियों के बीच गोपनीयता, ईमानदारी और विश्वास के स्तर की आवश्यकता होती है। यह व्यापारियों, निवेशकों और संस्थानों को दूर करने के लिए बड़ी बाधाएं पैदा करता है क्योंकि पारदर्शिता की कमी है, जिससे व्यापारिक भागीदारों के साथ विश्वास विकसित करने और सामाजिक माध्यमों जैसे "सूचना के उपहार" के माध्यम से इन संबंधों को विकसित करने की आवश्यकता होती है, जो यहां तक ​​​​कि संस्थागत निवेशकों की सेवा करने वाले वैश्विक निवेश बैंकों के व्यापारिक तल पर देखा जाता है।

पारदर्शिता के बिना, लेनदेन को सत्यापित करने की व्यापारी की क्षमता लगभग असंभव हो जाती है, कम से कम अगर किसी को विश्वास नहीं है कि बाजार एक्सचेंज अच्छी तरह से चल रहा है, तो एक समस्या जो संस्थागत निवेशकों के लिए खुली प्रमुख ब्रोकरेज सेवाओं के साथ संभव नहीं है। (जैसे रॉयटर्स, ब्लूमबर्ग, और टेलीरेट)। एक समस्याग्रस्त बाजार विनिमय में पारदर्शिता की कमी की स्थिति में, ग्राहक और दलाल के बीच कोई विश्वास नहीं होगा, फिर भी आश्चर्यजनक रूप से, डार्क पूल में व्यापार करने की मांग है।^[3]

यह वित्तीय नवाचार का एक क्षेत्र भी बन गया है। विदेशी मुद्रा बाजार अब नए ब्लॉकचैन नवाचारों के लिए भी एक लक्ष्य हैं, जो केंद्रीकृत एक्सचेंजों के बाहर व्यापार की अनुमति देंगे या इन एक्सचेंजों के संचालन के तरीके को बदल देंगे।